Altersvorsorgedepot ohne Garantie und was der Verzicht wirklich bedeutet

Das bedeutet „ohne Garantie“ beim Altersvorsorgedepot

Am 1. Januar 2027 startet das Altersvorsorgedepot als staatlich geförderter Nachfolger der Riester-Rente. Dann zahlst du regelmäßig in dein Depot ein und erhältst staatliche Zulagen zur Unterstützung deiner Altersvorsorge. Das im Depot enthaltene Geld wird in Fonds angelegt, meist in sogenannten ETFs.

Eine Beitragsgarantie ist in diesem Zusammenhang die Zusage des Anbieters, dass zum Start der Auszahlung (der Rente) mindestens das eingezahlte Geld vorhanden ist. Bei Riester war diese Zusage Pflicht, beim Vorsorgedepot ist sie freiwillig. Die Entscheidung für oder gegen die Garantie fällt bereits bei Vertragsabschluss und hat Auswirkungen auf die Anlagestrategie deines Anbieters.

Zur Auswahl stehen dabei insgesamt drei Produktvarianten: das sogenannte Standarddepot, das Altersvorsorgedepot ohne Garantie und eine Variante mit Garantie, wahlweise 80 % oder 100 %. Ist keine Garantie definiert, kann das im Depot enthaltene Kapital stärker in Aktien angelegt werden. Das kann Vor- aber auch Nachteile haben.

Praktisch gesehen heißt “ohne Garantie”, dass dir zum Start der Auszahlungsphase das gehört, was dein Depot dann wert ist. Steht mehr drin, als du eingezahlt hast, bleibt der ganze Gewinn bei dir. Steht weniger drin, trägst du den Verlust. Niemand haftet für die Wertentwicklung. Dafür muss der Anbieter auch keinen Teil deines Geldes für eine Garantie zurücklegen.

Depot ohne Garantie und Depot mit Garantie im Vergleich

Die Grafik zeigt, was der Verzicht auf die Garantie in der Praxis verändert. Das im Depot liegende Kapital kann vollständig in Aktienfonds investiert werden. Dadurch ist die Entwicklung stärker von den Kursschwankungen betroffen, aber auch chancenreicher.

Die staatliche Förderung bleibt für alle Produktvarianten des Vorsorgedepots gleich hoch, ebenso der Steuervorteil über die Steuererklärung. Die Garantiefrage entscheidet allein darüber, wie dein Geld angelegt wird.

Das Standarddepot gehört ebenfalls in die obere Darstellung. Es ist eine vorkonfigurierte Variante des Altersvorsorgedepots ohne Garantie. Der Anbieter gibt hier allerdings die Fonds vor. Zudem verschiebt er das Kapital in den Jahren vor der Auszahlung schrittweise in ruhigere Fonds. Dennoch gibt es hier keine Mindestzusage für den Endwert deines Depots.

Beachte außerdem, dass die Garantie der genannten Varianten nur zum Start der Auszahlung gilt. Zuvor kann der Wert des Depots schwanken. Das ist normal und gleicht sich über die Laufzeit entsprechend aus.

Das bringt der Verzicht auf die Garantie

Eine Garantie ist nie kostenlos. Damit Altersvorsorgedepot-Anbieter einen Mindestbetrag zum Start der Auszahlung garantieren können, müssen sie einen Teil jedes Beitrags sicher anlegen. Das sind meist verzinste Wertpapiere, die nur geringen Schwankungen unterliegen, aber auch im Vergleich weniger bringen. Ein Depot ohne Garantie spart sich diesen Umweg. Was das über 30 Jahre ausmacht, zeigt ein vereinfachtes Beispiel.

Die Garantie wirkt wie eine teure Versicherung gegen einen Fall, der in der Modellrechnung auch nach einem Einbruch von 40 % nicht eintritt. Dazu kommt die Inflation. Gesichert wird nur die Summe auf dem Papier. 54.000 € stellen im Jahr 2057 eine kleinere Kaufkraft dar als heute. Davor schützt auch keine Beitragsgarantie. Bei einer Laufzeit sieht die Rechnung allerdings anders aus.

Welches Risiko du wirklich trägst

Ohne Garantie trägst du das Risiko fallender Kurse. In Krisen wie in den Jahren 2008 oder 2020 sind die Kurse weltweit gestreuter Aktienfonds zeitweise um ein Drittel und mehr gefallen. Bis zum alten Stand dauerte es danach teils einige Monate, mitunter jedoch mehrere Jahre. Dein Depot kann also zwischendurch weniger wert sein als du eingezahlt hast.

Entscheidend ist, wann das passiert. Ein Einbruch nach fünf Sparjahren tut weh, hat aber 25 Jahre Zeit, sich auszugleichen. Ein Einbruch im Jahr vor der Auszahlung trifft dein ganzes angespartes Geld und lässt wenig Zeit zur Erholung. Dieses späte Risiko fängt eine Garantie ab.

Ohne Garantie heißt aber nicht, dass alles erlaubt ist. Es gibt eine Liste, in der die zulässigen Fonds und ETFs für Vorsorgedepots gesetzlich vorgeschrieben werden. Riskante Spekulationsprodukte, wie Einzelaktien oder Kryptowährungen, bleiben draußen. Innerhalb dieser Grenzen darfst du dein ganzes Guthaben in Aktienfonds halten, musst es aber nicht.

Das zweite Risiko sitzt bei dir selbst. Wer im Kurssturz die Nerven verliert und in einen sicheren Fonds flüchtet, macht aus einem Minus auf dem Papier einen echten Verlust. Du musst also in schlechten Jahren stillhalten können, um Verluste auszugleichen. Die Variante mit Garantie nimmt dir diese Entscheidung ab.

Crash kurz vor der Rente: Wie du dich ohne Garantie absicherst

Es gibt Mittel, um deine Vorsorge unabhängig von der teuren Garantie vor einem späten Kurssturz zu schützen.

Für wen passt das Depot ohne Garantie und für wen nicht?

Die Entscheidung hängt an zwei Fragen. Wie viele Jahre bleiben bis zur Auszahlung, und wie viel Schwankung hältst du aus, ohne einzugreifen?

Liegen 15 Jahre oder mehr vor dir, spricht das Rechenbeispiel klar für das Depot ohne Garantie. Der entgangene Wertzuwachs einer Garantie summiert sich über diesen Zeitraum im Beispiel auf 31.000 € bis 39.000 €. Der Fall, gegen den sie schützt, tritt aber auch nach einem heftigen Kurseinbruch nicht ein.

Wer weniger als zehn Jahre hat, sollte genauer hinsehen. Ein später Einbruch lässt sich dann kaum noch aussitzen und die Garantie kostet weniger Wertzuwachs als über 30 Jahre. Wer den Wechsel in ruhigere Fonds nicht selbst steuern möchte, kann auch das Standarddepot prüfen.

Es gibt jedoch noch einen weiteren Faktor, der die Entscheidung beeinflusst. Das Depot ohne Garantie muss zu dir passen. Wer beim Blick auf ein Minus im Depot schlecht schläft, ist mit der Variante mit Garantie wahrscheinlich besser bedient. Unterschiede in den Zulagen oder dem Steuervorteil gibt es nicht.

Riester-Garantie aufgeben?

Der Garantiezwang war eine wesentliche Bremse der Riester-Rente. Anbieter mussten 100 % der Beiträge und Zulagen zusichern. Dadurch blieb in den Jahren niedriger Zinsen kaum Raum für die Investition in Aktien. Das Altersvorsorgedepot löst diese Bremse.

Wer von einem Riester-Vertrag ins Altersvorsorgedepot wechseln möchte, muss sich zwischen den Varianten mit und ohne Garantie entscheiden. Mit dem Depot gibst du die Riester-Garantie auf, die bisherige Förderung bleibt dir erhalten.

Was in der Auszahlphase gilt

Die Garantiefrage endet mit dem Start der Auszahlung. Ab diesem Tag gibt es auch bei der Variante mit Garantie keinen Schutz mehr. Lässt du dir dein Guthaben über viele Jahre in Raten auszahlen, bleibt der noch nicht ausgezahlte Teil angelegt und schwankt weiter. Das gilt für alle Varianten gleich.

Dauerhafte Sicherheit bietet erst eine lebenslange Rente, die dafür aber meist niedriger ausfällt. Für deine Entscheidung heute heißt das, dass eine Garantie nur einen einzigen Tag deines Ruhestands absichert. Die Jahre danach hängen ohnehin davon ab, wie das restliche Geld angelegt ist.